昆明炒股配资从时序进度上看似乎是没问题

作者|胖虎

今天来说一下今世缘。

都说今世缘是江苏的“省酒”，那是因为今世缘嘴上喊着全国化，但市场很诚实，一直以来今世缘超过9成的营收都来自江苏省内。

当然，能在一省之内深耕，做出百亿业绩，今世缘在白酒市场也是独树一帜。

早在2024年初，今世缘就在年报中对当年的业绩目标定得非常详细：“结合2023经营绩效情况，公司确定2024年经营目标为总营收122亿元左右，净利润37亿元左右。”

 截至2月18日作者发稿时，今世缘尚没有公布2024年业绩快报。而目前A股20家白酒企业中有一半已公布2024年业绩快报。

1

业绩增幅降至4年最低，全年目标恐落空

2023年，今世缘以101亿营收、31.36亿净利润的业绩勉强完成年初制定的经营计划。按照2024年营收122亿、净利润37亿的目标业绩来看，两者的年度增幅分别要达到20.8%、18%。

2024年前三季度，今世缘的营收、净利润分别为99.41亿元、30.86亿元，从时序进度上来看，完成了年度计划目标的81.5%、83.4%，从时序进度上看似乎是没问题。

 但从2024年前三季度业绩的增速上来看，似乎距离达标有点难度。据其三季报显示，去年前9个月今世缘的营业收入同比增长了18.86%，归母净利润同比增长仅为17.08%，要远远低于20.8%、18%的目标增长率。

 而且较201至2023年的营收、净利润增长率来看，2024年前三季度的增长率录得了近4年来的新低。

即便是从季度业绩分布额上来看，自2016年以来，今世缘每年第四季度的营收、归母净利润规模都是全年最低的一个季度。从2024年业绩目标的缺口来看，营收尚有约22.5亿元、净利润尚有6.14亿元，过往历年的第四季度的业绩都没有达到过这个高度。

 所以说，要完成2024年全年度经营业绩目标，今世缘想要依靠第四季度翻身，难度似乎有点大。换言之，今世缘在去年初定下的目标想要完成恐怕要落空了。

2

股价连续跌三年，股权激励难行权

今世缘的业绩增速放缓之下，股价表现也不尽如人意。据同花顺财经显示，2024年全年累计跌去5.28%，2023年全年跌2.83%，2022年全年跌5.41%。

截至2月18日午间收盘，今世缘报收47.87元每股。

过去三年，今世缘虽然较头部白酒企业来讲跌幅还算小，但是也已连续跌了三年，资本市场的表现并不好看。

王受文指出，中国始终坚持真正的多边主义，倡导普惠包容的经济全球化，重视加强与全球南方国家合作。习近平主席在中非合作论坛北京峰会上宣布将实施中非携手推进现代化十大伙伴行动。中方愿与开发署以此为契机，积极推进南南合作和三方合作，共享发展机遇，帮助广大发展中国家实现可持续发展目标。

最有意思的是今世缘的股权激励计划，该方案自2020年提出，至2022年股东大会批准，因涉及到国资控股，经历了较为漫长的批复期。

到了去年11月份，因为涉及到过往年份分红等因素，将原先股票期权激励的行权价格重新进行了调整，调整后的股权激励价格为54.51元每股。与此同时，按照股权激励方案，去年10月份股权激励计划的第一个行权期行权条件已经达成，但是当时的今世缘股价还在50元以下，这个时候谁行权就立马是亏损啊！股权激励的价格还不如二级市场直接买呢。

 一直到了今年，今世缘的股价一直没有高过行权价格的。

这份股权激励计划，约定的行权价长期高于今世缘的股价，拿到股权激励的今世缘高管和员工们，如何从股权激励中受益恐怕成了难题。

谁也不可能冒着行权即亏损的情况干傻事吧？这样的股权激励计划，长期得不到行权，那他的激励意义又在哪里呢？

3

存货全年维持高位，合同负债锐减

未来业绩堪忧

再来说回今世缘的业绩预期。

从2024年三季报数据看，至去年9月底，今世缘的存货已高达46.14亿元，同比增加了12.73%，存货规模仅次于2023年底的49.96亿元，且在2024年内，今世缘的存货始终处在43亿元以上的高位。

而今世缘在去年9月底的存货周转天数已经高达507.14天，同样处在历史高位。

而代表经销商拿货积极性的合同负债规模却出现了较大幅度的下滑，至9月底仅有5.44亿元，同比下滑了58.5%，较去年初的24亿元，净减少了18.56亿元！换言之，2024年的营收业绩，从合同负债这个蓄水池中抽了不少。

但问题是，业绩蓄水池的水抽的这么狠，存货规模又被推高的这么大，那么今世缘未来的业绩怎么办？

存货高、合同负债少，意味着卖不动、动销差，势必会给接下来的业绩带来负面影响。

如此一来，在2024年业绩目标能否完成都要打个问号的情况下昆明炒股配资，到2025年完成150亿营收的目标恐怕是要难上加难了。